截至12月9日,今年以来 医药行业涨幅靠后 ,累计涨幅-17.09%,排名申万一级行业第21/31位。
同时, 估值已处于行业相对较低水平 ,当前市盈率为24.49倍,排名行业第17/31名。
2020年至今,非新冠相关产业当前市盈率为38倍,处于历史均值附近 ,而 新冠相关产业自从2022年四季度防疫政策优化以来,估值明显提升 ,当10月初的24倍提升至当前的31倍,接近其均值34倍。
【资料图】
新冠产业细分子板块中,
零售药房(+53%)、新冠自诊疗药品(+47%)、新冠药物(+46%)收益率排名靠前 。
医药行业错综复杂,子版块众多,需要密切关注相关技术革新的进展,像是医药国企改革、创新及国产化替代、血制品行业回暖、创新药研发突破等方向,或具备一定的成长红利,所以今天图图就来和大伙梳理一下,疫后复苏十大潜力细分赛道, 赶时间的小伙伴直接拉到文章末尾查看核心标的! 觉得有用的话要转发哦~
01零售药房:或受益于防疫购药需求提振
借鉴美国零售药房的历史走势,图图发现, 新冠疫苗、新冠检测试剂盒以及相关药物需求的提振 和零售药房营收呈现正相关的关系,而 营收快速增长的核心驱动力 有可能来自于 自我诊疗类药品的用药需求爆发 。
如果把今年以来我国零售药房的经营改善分成两个阶段,那么,
1)“存量恢复”从2022年3月底开始 ,随着各省市逐步恢复“四类药品”在药房的销售,零售药房销售逐步恢复且业绩逐季环比改善;
2)“增量提振”从2022年11月开始 , 随着防疫需求的提振,很多零售药房在补库存,有望带来门店经营的边际改善,兑现到更好的门店业绩 。
02医疗服务:民营医疗体系和零售药房起补充作用,互联网医疗有望增长
对于医疗机构来说,随着疫情防控政策的调整,这块业绩有望迎来逐步修复。
更重要的是,思考一下深层的逻辑,中国人口基数较大,地区分布不均衡, 医疗资源目前尚存在短板 ,同时大部分资源集中在大型三甲医院,短时间出现的大规模聚集性疫情,可能会导致医院在患者收治方面压力较大,甚至对常规就诊造成挤兑效风险。
由此也催生了线上问诊的需求,
如果线上问诊能够成为重要的问诊渠道,那么具有线上问诊能力的民营医疗机构、零售药房可能迎来一波投资机会 。
03抗疫药物:自我诊疗或成为发展趋势,对症治疗优选品牌认知度较高品种
受限于医疗资源相对短缺,院内就诊可能优先解决重症、危重症患者的问题,而针对轻型、普通型患者,国家卫健委倡导 居家自我治疗 。
与此同时,全国多地开始放松对于零售端“四类药品”(退热、止咳、抗病毒、抗生素)的管控,一些品牌认知度较高的 对症治疗品种 有望受益。
(仅举例说明,不涉及投资推荐)
04新冠预防/治疗药物:预防、轻中重度治疗药物研发百花齐放
目前国内的新冠药物开发已经进入百花齐放的状态, 针对新冠预防、轻中症患者治疗、重症患者治疗都有相关药物布局 。
(仅举例说明,不涉及投资推荐)
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05抗疫器械:新冠相关自诊疗和慢性病相关治疗品种有望受益
近期国家关于ICU、方舱、发热门诊建设出台了一系列政策,核心前提仍旧是 医疗资源总量不足 ,所以在中长期,有望提提振医疗新基建/医疗器械的市场前景,家用器械板块中, 新冠相关自诊疗品种和慢性病相关治疗品种 均有望受益。
(仅举例说明,不涉及投资推荐)
06新冠疫苗:接种率有望持续提升
接种新冠疫苗加强针可有效降低重症与死亡风险,同时增强对omicron等变异株的防护率,目前 国内各年龄组人群加强针接种率仍有较大上升空间 ,或给相关企业带来一定的收入增量。
(仅举例说明,不涉及投资推荐)
07国企改革:国有企业估值明显低于行业平均
在国企改革的大背景下,医药行业也被基于了通过国企改革贡献边际改善的厚望。
目前,医药国有企业上市公司市值合计达到1.1万亿,占医药总市值的14.5%, 国有企业估值明显低于行业平均 ,国企改革主要包括外驱型和内驱型两种方式。
(仅举例说明,不涉及投资推荐)
08创新器械、国产替代:较多细分国产化率提升进入加速阶段
研究发现,受政策支持的创新器械细分领域多数市场空间大,临床使用量多、国产化率低、治疗渗透率低或仍需技术升级与突破。
(仅举例说明,不涉及投资推荐)
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09血制品:供给与需求双升有望提振板块估值
截至2022年12月9日,血制品行业最新PE为33.85倍,处于历史相对低位水平。随着国内疫情防控政策调整,行业供给与需求或将逐步回暖,板块估值有望回升。
10创新药:支付能力边际增强,行业竞争格局持续优化
在医保基金收入和支出稳定增长的背景下,医保基金对创新药的支付能力持续增强 。截止2022年11月底,国内创新药企业共有20个创新药(含引进产品)获批上市,预计在2023年国内创新药企业将有20个左右创新药(含引进产品)可能获批上市,2023年内预计将有多个创新药可能披露重磅临床数据,且有部分产品可能达成授权(license out)合作。
(仅举例说明,不涉及投资推荐)
看了上面这么多图,大家是不是看懵了呀。图图认为,医药行业的投资难度还是比较大的,不仅因为医药细分行业多,商业模式多元,影响股价表现的因素较多,而且一些非专业背景的友友往往难以准确掌握投资信息。
对于自己专业技能和投资水平没有十足把握,倒不如挪点时间了解下 医药类指数基金或者ETF 。一方面, 医药类指数基金和ETF持有一揽子相关行业/主题股票,省去了大伙从数百只股票中选股的烦恼 。另一方面, 医药类指数基金或ETF一般跟踪客观、量化、透明的指数,我们在看好某一行业或板块时,如果觉得个股风险较大,也可以选择对应的行业或者主题ETF进行布局 。
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(数据来源:安信证券、西南证券,所有数据均截至2022/12/9)
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